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國(guó)資委重啟員工持股計(jì)劃

近日，國(guó)資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組召開(kāi)第十八次全體會(huì)議審議了《關(guān)于實(shí)行員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，該《意見(jiàn)》作為頂層設(shè)計(jì)方案“1+N”中的“N”個(gè)國(guó)資改革頂層方案的配套政策之一，有望與頂層方案一起于春節(jié)前推出。

據(jù)悉，該《意見(jiàn)》從員工持股的范圍、比例、操作細(xì)則等方面給予了進(jìn)一步明確，這標(biāo)志著停滯11年之久的央企員工持股終將再次啟動(dòng)。

范圍

備受關(guān)注的員工持股方案最終塵埃落定，這時(shí)距離十八屆三中全會(huì)提出“允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股”已經(jīng)過(guò)去一年多時(shí)間，此時(shí)央企員工們需要關(guān)心的是：“我能持股嗎？”

首先需要明確的是，下一步在央企中推行的員工持股仍將以試點(diǎn)的方式推進(jìn)，先試再推。

據(jù)悉，此次實(shí)現(xiàn)員工持股的試點(diǎn)企業(yè)將主要在商業(yè)一類(lèi)企業(yè)中選取，商業(yè)二類(lèi)和公益類(lèi)一般不實(shí)行。

按照國(guó)資委之前對(duì)央企的分類(lèi)，商業(yè)一類(lèi)企業(yè)主要是指處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的企業(yè)，商業(yè)二類(lèi)企業(yè)主要是指主業(yè)關(guān)系到國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，或處于自然壟斷行業(yè)，經(jīng)營(yíng)專(zhuān)營(yíng)業(yè)務(wù)，承擔(dān)重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的企業(yè)；公益類(lèi)則是那些以社會(huì)效益為導(dǎo)向，以保障民生、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)的企業(yè)。“只選擇競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)的央企，是因?yàn)閷?duì)其他兩類(lèi)央企而言，沒(méi)有辦法準(zhǔn)確、清晰的界定員工努力對(duì)企業(yè)績(jī)效改進(jìn)的貢獻(xiàn)，如果就此搞員工持股，很難避免有利益輸送的嫌疑。因此，最終員工持股的央企滿(mǎn)足的第一個(gè)條件必須是競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)的央企。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。

此外，該《意見(jiàn)》中還規(guī)定集團(tuán)層面和央企重要的子企業(yè)不推行。試點(diǎn)企業(yè)必須是二級(jí)或者二級(jí)以下的企業(yè)，也就是那些常說(shuō)的央企的子公司、孫公司。“對(duì)于央企來(lái)說(shuō)，的確有其特殊性，在集團(tuán)層面也就是一級(jí)公司推行持股，目前來(lái)看還有太多的配套政策不完善，本著穩(wěn)妥的原則，從下往上的推進(jìn)也是正確的。”天強(qiáng)管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理祝波善表示。

中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周放生認(rèn)為還需要強(qiáng)調(diào)的是，這次說(shuō)的員工持股的概念并不是指人人持股、平均持股、福利持股，而是指以經(jīng)營(yíng)管理、科技、業(yè)務(wù)骨干為主的員工持股。當(dāng)然，在上述條件下，有望推進(jìn)員工持股的企業(yè)也必須滿(mǎn)足規(guī)范化的治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、清晰的財(cái)務(wù)關(guān)系等條件。

按照以上標(biāo)準(zhǔn)，上述業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)目前試點(diǎn)企業(yè)可能落在已經(jīng)推行混合所有制的央企身上，中國(guó)建材是其中之一。

中國(guó)建材集團(tuán)董事長(zhǎng)宋志平之前在接受媒體采訪(fǎng)的時(shí)候也透露，未來(lái)要在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)層面的企業(yè)當(dāng)中，形成3-5家的員工持股企業(yè)。

增量與比例

“存量不碰”是這次員工持股方案另外的一條紅線(xiàn)，此次試點(diǎn)央企員工持股的方案中要求以增量為主。

這一點(diǎn)，目前業(yè)內(nèi)已經(jīng)共識(shí)較多，認(rèn)為這樣做比較安全，堅(jiān)持在新試點(diǎn)央企增利潤(rùn)基礎(chǔ)上做改革，不打存量資產(chǎn)的主意。“而且，存量方面國(guó)有資產(chǎn)的估值也尋在一定的困難，從增量入手，既能保持公平，又能推進(jìn)改革。”祝波善表示。“而且在國(guó)有企業(yè)通過(guò)改制變成為混合制企業(yè)，或者新設(shè)混合制企業(yè)時(shí)，是引入員工持股的好機(jī)會(huì)。”

對(duì)于增量部分，規(guī)定員工可以現(xiàn)金或法律規(guī)定的知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資，不得采取低價(jià)折股、送股、墊資等方式。此外，備受關(guān)注的持股比例方面，此次《意見(jiàn)》中關(guān)于規(guī)定為：?jiǎn)T工持股的總比例不能超過(guò)25%、個(gè)人持股比例不能超過(guò)5%。

去年年初航天科工集團(tuán)制定的《中國(guó)航天科工所屬四級(jí)公司制企業(yè)骨干人員持股工作指導(dǎo)意見(jiàn)》中即是按照這一比例制定的相關(guān)股比規(guī)定，同時(shí)規(guī)定持股人員不超過(guò)本公司員工總數(shù)的20%，持股人員總數(shù)不超過(guò)30人。不允許在上級(jí)單位任職人員持有公司股份。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為這一比例在目前也是一個(gè)較為積極的比例。非常典型的像BAT的企業(yè)，騰訊公司員工持股計(jì)劃大概是占到總股份的17%，百度公司的員工持股接近10%。

“員工持股的推進(jìn)不僅可以避開(kāi)現(xiàn)在的央企對(duì)于高官薪酬的限制，也能規(guī)避由于央企工資總額控制造成的激勵(lì)不足的現(xiàn)象，而更大的意義在于能夠更好的實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，促進(jìn)公司治理的進(jìn)步。”祝波善表示。

“充分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)企，未來(lái)在混合所有制改制中，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，最好的股權(quán)結(jié)構(gòu)狀態(tài)就是國(guó)有股、員工股和民營(yíng)股三足鼎立，相互制衡，相克相生。”周放生表示。

那些不能忘的教訓(xùn)

其實(shí)國(guó)有企業(yè)的員工持股，并不是個(gè)新事物。從20世紀(jì)80年代中期國(guó)有企業(yè)股份制改造試點(diǎn)以來(lái)，員工持股就一直處于“摸著石頭過(guò)河”的狀態(tài)，時(shí)而大面積推廣、時(shí)而又被緊急叫停。

當(dāng)時(shí)標(biāo)志性的事件是2004年的“郎顧之爭(zhēng)”，隨即高層開(kāi)始大面積叫停MBO,電力企業(yè)的員工持股也開(kāi)始告一段落。隨后2008出臺(tái)的139號(hào)文，對(duì)員工持股的諸多行為也進(jìn)行了再次的規(guī)范。

積極的解讀是在上一輪國(guó)有企業(yè)“抓大放小”的改革進(jìn)程中，員工持股成為那些被政策要求“放”的中小企業(yè)自身脫困、逃生的一個(gè)重要方式，是一個(gè)不得己的辦法，在當(dāng)時(shí)對(duì)企業(yè)本身、對(duì)地方政府甩包袱起到了積極的作用。

但是不可否認(rèn)的是，由于本身這項(xiàng)制度設(shè)計(jì)的復(fù)雜性，執(zhí)行起來(lái)監(jiān)管稍有不慎，便容易出現(xiàn)短期套利行為、管理層控股以及收入差距拉大以及國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題。

以至于現(xiàn)在一提這項(xiàng)改革，很多國(guó)企負(fù)責(zé)人心里仍有顧慮，在政策的紅線(xiàn)上，更多的企業(yè)仍然采取的是觀(guān)望的態(tài)度。當(dāng)時(shí)政策制定的深度參與者周放生也表示，回過(guò)頭看也還是有一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以吸取的。“例如當(dāng)時(shí)在執(zhí)行層面，文件規(guī)定了管理層作為利益相關(guān)方，不能參與改制方案的制定，是為了避免利益沖突，從制度上保證國(guó)有資產(chǎn)不流失。”他說(shuō)。

為此，新的一輪改革中，周放生建議大股東可以請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)參與，過(guò)程一定要公開(kāi)透明，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)程序，而且要建立追責(zé)機(jī)制，將非法所得全數(shù)追回。

此外，過(guò)去的改制文件也規(guī)定母公司經(jīng)營(yíng)者、員工不得持有子公司的股權(quán)。在此次新的《意見(jiàn)》中也被重申。

周放生還特別強(qiáng)調(diào)，歷史的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，不改革造成的流失是更嚴(yán)重的，因此不能說(shuō)因?yàn)楦母锟赡茉斐闪魇Ь瓦t遲不動(dòng)。

這一次，距離上一次叫停員工持股已經(jīng)過(guò)去了11年。